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【点评报告】浙商证券点评路德环境:酒糟饲料量价齐升,定增&激励落地蓄势待发。

2023-05-08 文章来源:本站编辑

 

2023429日,路德环境在上海证券交易所披露《2022年年度报告》和《2023年第一季度报告》,浙商证券发布研究和点评报告,对公司业务发展现状进行深入分析,并对公司未来发展前景给予肯定。

 

一、研报核心观点

 

关注点1:如何看待2022&23Q1营收及利润下滑?

 

营收及利润下滑主因河湖淤泥业务受疫情影响较大,白酒糟饲料及工程泥浆业务均表现优异,伴随疫情影响减弱,预计河湖淤泥业务将自底部逐渐回升。

 

关注点2:如何看待食品饮料糟渣业务量价趋势?

 

伴随后续工厂陆续投产,白酒糟饲料业务产能持续释放,销售维持紧俏不变;此外,伴随高附加值新品蔺福系列投放市场、直销比例逐渐提高,公司整体吨价趋势向上。

 

关注点3:如何看待公司盈利能力变动?

 

2022年盈利能力下降,主因河湖淤泥业务毛利率阶段性下滑,另存在少数股东损益及所得税率影响,预计2023年后少数股东损益比例及所得税率将恢复至正常水平,酒糟饲料业务毛利率趋势向上。

 

盈利预测及估值

 

定增&股权激励落地,员工积极性有望释放,此次股权激励23年及24年考核目标与前一期股权激励考核目标相近,我们仍看好公司高成长性。

 

(详细内容,请阅读下文研报原文)

 

 

二、研报原文阅读

 

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