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【深度研究报告】国金证券《路德环境:抢滩布局、产品为王,酒糟资源化大有可为》

2023-06-09 文章来源:本站编辑

2023年6月6日,国金证券发布了以《路德环境:抢滩布局、产品为王,酒糟资源化大有可为》为主题的深度证券研究报告,首次覆盖路德环境,并给予了“买入”评级。

在报告中,国金证券对公司的业务布局和发展现状给予了充分肯定,同时十分看好公司未来发展前景。

 

▶ 研报原文摘选 

 

抢滩布局酱酒核心产地,扩张产能带来“量”增。

(1)赤水河流域对酒糟处理的环保政策趋严。公司环保业务起家,利好业务协同,绑定上游酒企获取酒糟资源;

(2)上游龙头酒企市占率提升,扩产集中于川贵、集中于酱酒。当前酱酒糟年处理需求约201万吨,22年酒企扩产规划对应新增处理需求100万吨以上。

公司抢先布局赤水河流域,截至5月23日已投产17/42.5万吨(饲料/酒糟处理量口径),规划总产能52/136万吨(其中川贵两省40/100万吨),覆盖率有望接近50%。

 

产品定位功能性饲料原料,配方迭代平滑价格周期性波动。

(1)行业需求:粮食安全隐忧&“限抗、禁抗”利好酒糟资源化;

(2)公司看点:二代产品“蔺福”推出,对比一代产品降本增效更显著。

 

河湖淤泥/工程淤泥处理业务市场开拓、资金回笼并重。

(1)下游疏浚工程“十四五”新签订单需求表现较好,年增速在20%以上,河湖淤泥处置业务有望恢复性增长;

(2)疫后基建投资拉动,工程淤泥处置双年CAGR为5%,后续有望稳步增长。

 

研报作者:

国金证券分析师:许隽逸

国金证券联系人:张君昊

 

 

▶ 研报原文阅读 

 

 

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